Cota persoanelor fizice autorizate din noile înregistrări de firme din România a scăzut la 39,8% în septembrie 2026, de la un maxim al anului 2026 de 41,8% în februarie. Pare începutul unei inversări. Nu este. Măsurată față de propria sa volatilitate lunară, mișcarea din septembrie se află bine în interiorul benzii de zgomot, iar compoziția registrului de firme al României a rămas în esență acolo unde a fost tot anul — o economie încă înclinată cu aproximativ patru zecimi spre formele neîncorporate, cu SRL-ul încorporat menținându-se aproape de 56%.

Aritmetica „retragerii"

Septembrie a produs 6.912 înregistrări în total. Dintre acestea, 2.751 au fost înregistrări PFA de persoane fizice autorizate și 3.878 au fost încorporări SRL. Aceasta înseamnă o cotă PFA de 39,80% și o cotă SRL de 56,11%.

Pe parcursul celor unsprezece luni care pot fi reconstituite pentru 2026, cea mai mare cotă PFA a fost cea din februarie, de 41,82% — 5.495 din 13.139 de înregistrări — iar iulie s-a apropiat cu 42,19%, cu 4.662 din 11.049. Cota de 39,80% din septembrie este cu aproximativ două puncte procentuale sub maximul din februarie.

Dar seria lunară a cotei PFA pentru 2026 este: 40,2% în ianuarie, 41,8% în februarie, 40,2% în martie, 39,0% în aprilie, 38,8% în mai, 40,2% în iunie, 42,2% în iulie, 41,3% în august, 39,8% în septembrie. Aceasta este o bandă de la 38,8% la 42,2% — un interval de 3,4 puncte procentuale, oscilând în ambele direcții de două ori în nouă luni. Scăderea din septembrie față de 42,2% din iulie este o mișcare de 2,4 puncte, iar august deja returnase 0,9 puncte din ea.

Spus clar: variația de la lună la lună din această serie este mai mare decât distanța dintre maximul recent și citirea actuală. O mișcare de această amploare într-o singură lună s-a mai întâmplat de trei ori anul acesta fără a marca un punct de cotitură. A numi septembrie o inversare necesită dovezi pe care septembrie nu le oferă.

Ce ne spune totuși septembrie

Există aici un fapt compositional real, dar nu este un eveniment al lunii septembrie — este un fapt de nivel pe care septembrie l-a confirmat.

Cu un an în urmă, septembrie 2025 a înregistrat 14.815 firme, dintre care 9.343 erau SRL-uri și 4.938 erau PFA-uri: o cotă SRL de 63,07% și o cotă PFA de 33,33%. Cota SRL din septembrie 2026 de 56,11% este cu 7,0 puncte procentuale mai mică, iar cota sa PFA cu 6,5 puncte mai mare decât în aceeași lună calendaristică a anului trecut. Această comparație nu este distorsionată de poziția sezonieră a lunii, deoarece ambele citiri provin din septembrie.

Aceasta este formularea mai onestă a ceea ce s-a schimbat. Forma încorporată a încetat să mai fie opțiunea implicită automată pentru o nouă afacere românească: în septembrie 2026, mai mult de două din cinci înregistrări noi nu erau SRL-uri, în timp ce cu un an în urmă mai puțin de una din trei erau.

Deriva este vizibilă și pe un orizont mai lung, deși cu o precauție. Septembrie 2023 a arătat o cotă SRL de 64,7% și o cotă PFA de 27,9%; septembrie 2022 a arătat 65,2% și 21,8%, deși acei ani mai vechi purtau numărători mult mai grele de IF și CA — 1.147 și, respectiv, 350 în septembrie 2022 — care au dispărut în mare măsură de atunci din registru. Linia IF a scăzut de la 262 în decembrie 2023 la 15 în septembrie 2026, iar CA de la 115 la 15. O parte din schimbarea aparentă în diviziunea bipartită SRL/PFA este o realocare departe de acele forme intermediare mai vechi, mai degrabă decât o defecțiune pură de la încorporare. Comparațiile care merg înapoi înainte de aproximativ 2024 ar trebui citite ținând cont de acest lucru.

Volatilitatea este concentrată în lunile mici

Un motiv pentru a nu suprainterpreta raportul din septembrie: numerele absolute s-au micșorat mult, iar când numitorul se micșorează, raportul devine saltă. Cele 6.912 înregistrări din septembrie se compară cu 11.049 în iulie — o scădere de 37,4% — iar august a fost de 8.103.

Această contracție nu este o poveste compositională, este o poveste de volum. Ce contează aici este consecința mecanică: o bandă de cotă de 3,4 puncte pe o bază de 6.000–7.000 de înregistrări este o fluctuație de câteva sute de firme. Pe o bază de 13.000 nu s-ar înregistra deloc.

Atât forma încorporată, cât și cea neîncorporată au scăzut de la an la an în septembrie, iar SRL-ul a scăzut mai rapid în termeni procentuali — cu 58,5% de la 9.343 la 3.878, față de o scădere de 44,3% pentru PFA de la 4.938 la 2.751. Acesta este mecanismul din spatele mișcării cotei: nu mai mulți persoane fizice autorizate, ci mai puține încorporări. Numărul absolut de noi persoane fizice autorizate a scăzut cu 2.187; cota PFA a crescut totuși pentru că numărul de SRL-uri a scăzut cu 5.465.

Această distincție contează pentru interpretarea cifrei de la an la an. Creșterea cotei PFA este aritmetic un efect de micșorare, nu un efect de creștere. Nimic din datele acestei luni nu arată un val de oameni care aleg forma de persoană fizică autorizată; arată mai puțini oameni care aleg forma încorporată, față de un bazin total mai mic.

Ieșirile rulează înaintea intrărilor, iar partea de ieșiri se micșorează și ea

Compoziția poate fi citită doar alături de rata de rotație. Septembrie a înregistrat 7.629 ieșiri de firme față de 6.912 înregistrări — 845 de suspendări, 2.875 de dizolvări și 3.909 radieri — pentru un raport de rotație de 110,4% și o creștere netă de −717. Septembrie a fost a zecea lună dintr-un șir neîntrerupt de creștere netă negativă care a început în decembrie 2025, cu un total cumulat pe parcursul șirului de −17.473. Această fereastră de măsurare începe doar în iulie 2024, cea mai timpurie lună cu date de ieșire fiabile, astfel încât șirul nu este comparabil cu întreaga evidență istorică. În cadrul celor zece luni, valoarea de −717 din septembrie se clasează pe locul al treilea ca mildness.

Punctul relevant pentru un argument compositional este că ieșirile scad aproape la fel de repede ca intrările. Suspendările din septembrie au fost cu 46,8% sub cele din septembrie 2025, dizolvările cu 46,2% sub, iar radierile cu 35,1% sub. O economie care pierde încorporări și pierde închideri la rate similare este o economie liniștită, nu una în restructurare. O schimbare genuină de compoziție ar arăta rate de ieșire diferențiate pe formă juridică; această defalcare nu este disponibilă, iar acest raport nu o pretinde.

Unde structura diferă de fapt: geografia

Dacă vrei să găsești variație compositională reală, aceasta este regională, nu temporală. Doar Bucureștiul a reprezentat 1.779 din cele 6.912 înregistrări din septembrie, 25,7% din totalul național, urmat de Ilfov cu 510 (7,4%), Timiș cu 337 (4,9%) și Cluj cu 330 (4,8%).

Cohorta din septembrie a Clujului arată 191 de SRL-uri și 136 de PFA-uri — o cotă PFA de 41,2%, peste cea națională de 39,8%, dar construită pe 330 de înregistrări. Acolo unde datele la nivel de județ sunt disponibile, abaterile de la diviziunea națională sunt modeste, iar cu baze lunare în sutele mici, raportul unui județ într-o singură lună are puțină greutate.

Distribuția pe industrie a lunii este condusă de transport și depozitare cu 1.181, comerț cu ridicata și cu amănuntul cu 1.004, informații și comunicații cu 737 și activități profesionale, științifice și tehnice cu 722. În mod notabil, informațiile și comunicațiile și serviciile profesionale — cele două sectoare în care forma încorporată are cel mai puternic argument conceptual, având în vedere cerințele de răspundere și contractare — au scăzut cel mai puțin de la an la an, cu −29,9% și −50,5%, față de transport cu −45,1% și comerțul cu ridicata și cu amănuntul cu −52,6%. Cele mai profunde contracții au fost în hoteluri și restaurante (−74,9%), activități culturale și recreative (−74,6%) și manufactură (−68,7%). O lectură compositională a acestui model ar fi speculativă pe datele unei singure luni, dar reziliența relativă a sectoarelor cu guler alb este cel puțin consistentă cu erodarea mai lentă a nucleului încorporat al registrului față de periferia sa.

Verdictul

Mixul de entități din septembrie este zgomot lunar în jurul unui nivel care a fost remarcabil de stabil pe parcursul anului 2026. Mișcarea cotei PFA de la 42,2% în iulie la 39,8% este mai mică decât intervalul de la vârf la minim pe care aceeași serie l-a acoperit între martie și mai și nu mai mare decât oscilațiile sale în alte luni pe baze mult mai mari.

Ceea ce nu este zgomot este comparația de la an la an: o cotă SRL în scădere cu șapte puncte față de septembrie 2025, determinată de o scădere de 58,5% a încorporărilor față de o scădere de 44,3% a înregistrărilor de persoane fizice autorizate. Aceasta este o schimbare reală în compoziția formării de noi afaceri românești, dar cauza sa este o linie de sus mai slabă, mai degrabă decât o preferință mai puternică pentru orice formă juridică particulară — același model specific SRL-ului, mai degrabă decât larg, pe care piața îl arată de la mijlocul anului 2026, acum vizibil în structura registrului.

Septembrie nici nu continuă deriva, nici nu o inversează. Se află în interiorul benzii, iar deriva în sine necesită o perspectivă mai lungă pentru a fi măsurată decât poate furniza un raport lunar pe o bază în micșorare.