Constatarea, exprimată clar

România a înregistrat formare netă negativă de afaceri în toate cele trei luni ale trimestrului iunie–august 2026. Dar cele trei luni nu s-au comportat la fel. Deficitul s-a îngustat în fiecare lună succesivă — de la −1.748 în iunie la −1.030 în iulie la −641 în august.

Acesta este opusul unei deteriorări accelerate. Răspunsul onest la întrebarea dacă distrugerea netă din acest trimestru este constantă, înrăutățindu-se sau atenuându-se este: atenuându-se.

Seria mai lungă și limitele ei

Valoarea din august prelungește o serie de luni net negative la nouă, începând din decembrie 2025 și cumulând −16,756.

Acest număr necesită un avertisment de sănătate. Măsurarea în sine începe abia în iulie 2024, cea mai timpurie lună pentru care datele de ieșire sunt considerate de încredere. Nouă luni de contracție netă într-o fereastră de observare de 25 de luni nu reprezintă un record absolut și nu ar trebui descris ca atare. Este o fereastră de nouă luni într-un regim de măsurare specific.

În cadrul acelei ferestre, cele nouă luni se împart în două faze distincte. Decembrie 2025 până în mai 2026 a fost eratică și severă: −4.292, −2.686, −119, −1.171, −3.018, −2,051. Cea mai extremă lună individuală a fost prima. Faza actuală — iunie, iulie, august — nu este nici eratică, nici severă. Este o secvență monotonă de pierderi în scădere.

Trimestru vs trimestru: tendința este de îmbunătățire

Aranjat pe trimestre calendaristice în fereastra ieșirilor de încredere:

Trimestru	Valori nete lunare	Total trimestru
T1 2026	−2.686, −119, −1.171	−3.976
T2 2026	−3.018, −2.051, −1.748*	−6.817
T3 2026	−1.748, −1.030, −641	−3.419

*Iunie se situează în T2 calendaristic, dar este prima lună a trimestrului analizat; totalul iunie–august este 3.419.

Pe o bază comparabilă de trei luni, deficitul iunie–august (−3.419, însumând valorile lunare de mai sus) este aproximativ jumătate din deficitul aprilie–iunie (−6.817). Chiar măsurat strict față de trimestrul imediat anterior de aceeași lungime, distrugerea netă s-a redus la aproximativ jumătate.

Comparat cu același trimestru al anului precedent, totuși, imaginea se inversează. În iunie, iulie și august 2025, creșterea netă a fost −836, +1.059 și −274 respectiv. Însumat, acel trimestru a fost aproximativ net pozitiv cu circa 50 de firme, față de un deficit de 3.419 anul acesta. Deci: substanțial mai bine decât trimestrul precedent, substanțial mai rău decât același trimestru al anului trecut.

Ambele lucruri sunt adevărate. Traiectoria pe termen scurt în îmbunătățire este reală; la fel este și faptul că nivelul nu a revenit la cel de acum douăsprezece luni.

De ce se îngustează deficitul: ieșirile scad mai repede decât intrările

Îmbunătățirea nu este determinată de un val de înregistrări. Înregistrările din august au fost 8.103, în scădere cu 29,1% față de anul precedent. Înregistrările din iunie de 11.277 au scăzut cu doar 4,2% față de anul precedent, iar cele din iulie de 11.049 au scăzut cu 27,2%.

Ceea ce se întâmplă este pe partea de ieșiri. Ieșirile din august au totalizat 8.744 față de 13.025 în iunie și 12.079 în iulie. Toate cele trei categorii de ieșiri au scăzut față de anul precedent în august: suspendări −31,4%, dizolvări −31,0%, radieri −19,0%.

Raportul înregistrări-ieșiri al ecosistemului spune aceeași poveste mai compact: 0,87 în iunie, 0,91 în iulie și 0,93 în august. Un raport sub 1,0 înseamnă încă contracție, dar distanța față de 1,0 s-a redus timp de trei luni consecutive.

O precizare importantă aici: raportul din august se situează sub 0,98 înregistrat în august 2025. Gradientul este favorabil; nivelul nu este.

Întrebarea sezonieră, răspunsă de date și nu presupusă

Există o presupunere persistentă că lunile de vară ale României sunt o perioadă slabă pentru înregistrări. Datele de sezonalitate susțin acest lucru parțial. August se clasează pe locul 10 din 12 luni calendaristice, cu o medie de 10.681 înregistrări. Iulie se clasează pe locul 7, cu o medie de 11.926, în timp ce octombrie — a treia cea mai puternică lună — are o medie de 12.992. Iunie este de fapt a cincea cea mai puternică lună, cu 12.119.

Deci numărul absolut scăzut din august este parțial structural — este, din punct de vedere istoric, una dintre cele două luni cele mai slabe ale anului. De aceea scăderea accentuată de 28,2% a înregistrărilor din iunie până în august nu ar trebui citită ca o prăbușire bruscă. Declinul de la o lună la alta este normal; declinul față de anul precedent de 29,1% este semnalul mai informativ, iar august 2025 a fost de asemenea un august slab, totuși în 2025 rezultatul net din acea lună a fost de doar −274. Sezonalitatea explică nivelul înregistrărilor din august. Nu explică de ce august 2026 s-a încheiat profund sub linie, în timp ce august 2025 s-a încheiat aproape de ea.

Acest decalaj — nu sezonalitatea, nu un nou șoc — este locul unde trăiește povestea față de anul precedent.

Tipuri de entități: deriva de la societate la persoană fizică autorizată continuă și s-a accentuat

Trecerea de la SRL la PFA care a fost documentată în aceste pagini din ianuarie rămâne cea mai consecventă caracteristică structurală a trimestrului.

În iunie, formările de SRL au scăzut cu 18,8% față de anul precedent la 6.233, în timp ce înregistrările de PFA au crescut cu 23,4% la 4.535. În iulie, declinul SRL s-a accentuat la −45,0% (5.963 unități), în timp ce PFA a crescut cu 20,0% la 4.662. În august, înregistrările de SRL au fost 4.419, în scădere cu 42,0% față de anul precedent, în timp ce numărul de PFA de 3.350 a scăzut cu 1,9%.

August este prima lună a trimestrului în care partea de PFA nu s-a extins. Aceasta este o nuanță semnificativă pentru narativul existent: trecerea spre formele de persoană fizică autorizată nu este pur și simplu o realocare de neoprit — în august, ambele forme majore s-au contractat, iar variația față de anul precedent a PFA a devenit marginal negativă pentru prima dată în trimestru. Segmentul de societăți, între timp, s-a contractat cu aproximativ 40% în două din cele trei luni ale trimestrului. Aceasta este o realocare și o contracție largă: SRL scăzând mult mai rapid decât PFA, dar cu PFA nemaicreșcând în mod fiabil.

Industrii: compoziția se micșorează peste tot

Niciun sector nu a scăpat de recesiunea față de anul precedent în august. Șase dintre cele mai mari categorii de înregistrări au scăzut toate:

• Comerț cu amănuntul și cu ridicata: −38,1%
• Alte activități de servicii: −39,0%
• Construcții: −33,1%
• Activități profesionale, științifice și tehnice: −22,5%
• Transport și depozitare: −6,0% (cel mai blând declin)
• Informații și comunicații: −2,7%

Transportul și depozitarea rămân cea mai mare sursă de noi înregistrări — 1.515 în august, 2.061 în iunie și 2.307 în iulie. Este, de asemenea, cel mai rezistent sector față de anul precedent. Adâncimea declinurilor în comerț, construcții și servicii diverse sugerează că contracția este concentrată în sectoare orientate spre piața internă, cu capital redus, unde se grupează persoanele fizice autorizate și SRL-urile mici.

Concluzia

Toate cele trei luni ale trimestrului s-au încheiat sub linie, dar s-au încheiat succesiv mai aproape de ea, iar seria de nouă luni de formare netă negativă și-a pierdut din forță în loc să o acumuleze.

Trimestrul se atenuează. Trei luni consecutive de deficite în scădere, un raport de sănătate urcând de la 0,87 la 0,93 și ieșiri scăzând mai repede decât înregistrările în toate cele trei categorii de ieșiri. Nu există nimic în secvența iunie–august care să semene cu o accelerare.

Seria de nouă luni este un platou, nu o adâncire. Lunile severe au fost decembrie 2025 până în mai 2026, cu un deficit de vârf de 4.292. Cele trei luni de atunci au fost progresiv mai blânde, iar deficitul din august de 641 este al doilea cel mai mic din întreaga serie de nouă luni. În fereastra de încredere, tendința indică spre zero — nu departe de el.

Rezerva este cea pe care datele insistă mereu: nivelul rămâne negativ și rămâne mai rău decât acum un an, când același trimestru a fost aproximativ neutru. Îmbunătățirea spre linie nu este același lucru cu atingerea ei. Dacă trimestrele viitoare vor finaliza această apropiere sau se vor opri înainte de ea este, la sfârșitul lunii august 2026, o întrebare deschisă la care datele nu răspund încă.