În septembrie 2026, România a înregistrat 6.912 noi înregistrări de firme față de 7.629 ieșiri — o pierdere netă de 717 firme. Aceasta este o gaură mai mare decât cea din august, de 641, și arată ca a zecea lună a unei crize. Nu se atenuează. Decalajul s-a îngustat față de -1.030 în iulie în termeni absoluți, dar pentru că întreaga populație de afaceri s-a prăbușit simultan pe ambele părți — 6.912 înregistrări în septembrie față de 8.103 în august. Activitatea de ieșire nu s-a calmat; s-a micșorat alături de intrări. Raportul care măsoară de fapt relația spune o altă poveste: rata de sănătate — înregistrări împărțite la ieșiri — a fost de 0,91, sub 0,93 din august și doar marginal mai bună decât 0,91 din iulie.

Cifra critică nu este 717. Este 110,37 — rata de rotație din septembrie, totalul ieșirilor raportat la înregistrări, exprimată procentual. Citiți-o simplu: pentru fiecare 100 de întreprinderi care au apărut în registru luna aceasta, 110 l-au părăsit. Și când plasăm septembrie în propria distribuție recentă, nu doar comparându-l cu august, narațiunea „îmbunătățirii" se dezintegrează.

Raportul este blocat la mijlocul unui interval prost — nu la capătul bun

De-a lungul celor zece luni ale seriei negative actuale, din decembrie 2025 până în septembrie 2026, raportul ieșiri-înregistrări s-a mișcat într-o bandă între 100,91 și 136,9:

• Decembrie 2025: 136,9
• Ianuarie 2026: 124,25
• Februarie 2026: 100,91
• Martie 2026: 108,11
• Aprilie 2026: 123,88
• Mai 2026: 116,5
• Iunie 2026: 115,5
• Iulie 2026: 109,32
• August 2026: 107,91
• Septembrie 2026: 110,37

110,37 din septembrie nu se află la marginea benignă a acelei distribuții. Se situează peste minimul seriei de 100,91 din februarie și peste ambele luni precedente, și este mai rău decât punctul de mijloc aproximativ al seriei — plasându-l ferm în jumătatea proastă a intervalului. Decelerația decalajului absolut de la iulie (-1.030) la septembrie (-717) este aritmetică reală, dar a fost obținută aproape în întregime pe partea de ieșiri a ecuației, nu printr-o recuperare a formării.

Observați ce face linia după iunie: coboară, apoi urcă din nou. Septembrie este prima lună din aprilie în care raportul s-a mișcat în direcția greșită. Dacă ieșirile s-ar normaliza cu adevărat, raportul ar continua să scadă în timp ce volumul înregistrărilor ar rămâne stabil sau s-ar recupera. Niciuna nu s-a întâmplat.

Ambele părți ale bilanțului s-au dezumflat împreună

Amploarea contracției simultane este cea care ar trebui să alarmeze, nu mărimea cifrei nete. Pe partea de ieșiri, totalul de 7.629 din septembrie se compară cu 8.744 în august, 12.079 în iulie și 15.657 în aprilie — o scădere de 51% a activității de ieșire în cinci luni. Pe partea de înregistrări, 6.912 firme noi în septembrie se compară cu 8.103 în august și 14.438 în martie — o scădere de 52% în șase luni.

Două serii care scad cu procente aproape identice vor produce, matematic, un decalaj absolut în scădere în timp ce raportul dintre ele abia se mișcă — și exact acesta este modelul din tabel. Deficitul devine mai mic pentru că întreaga economie face mai puțin din toate. România nu reține mai multe firme. Rotește un stoc mai mic dintre ele, ceea ce este probabil mai rău: aceeași rată de eșec aplicată unei baze care se subțiază.

Mai rău decât acum un an — și mai rău decât propriul nivel de referință sezonier

Imaginea de la an la an elimină orice îndoială rămasă. Septembrie 2026 a produs 6.912 înregistrări față de 14.815 în septembrie 2025 — o scădere de 53,34%. Declinul este amplu across formele juridice: SRL-urile în scădere cu 58,49% la 3.878, PFA-urile în scădere cu 44,29% la 2.751, iar întreprinderile individuale (II) în scădere cu 52,36% la 232. Media mobilă pe 12 luni a lunii este de 11.968 față de o medie rulantă de 12.627 luna precedentă — un declin de 659.

Și septembrie nu poate fi scuzat ca un minim sezonier. Se clasează pe locul 9 din 12 luni calendaristice după media înregistrărilor, cu o medie de 11.385 — ceea ce îl face a patra cea mai slabă din cele douăsprezece. Cifra reală a septembrie, 6.912, este cu aproximativ 39% sub chiar și acel nivel de referință neimpresionant. August, care se clasează pe locul 10 din 12 și este astfel a treia cea mai slabă lună, ar fi trebuit conform logicii sezoniere să fie sub septembrie; în schimb a produs 8.103 înregistrări, iar septembrie a căzut cu 14,7% în urma lui.

Și ieșirile au scăzut, dar nu suficient pentru a schimba verdictul: suspendările în scădere cu 46,75%, dizolvările în scădere cu 46,15%, radierile în scădere cu 35,12% de la an la an. Radierile — cea mai dură categorie, eliminarea din registru — rămân singurul cel mai mare canal de ieșire cu 3.909, aproximativ 51% din toate ieșirile și de aproape patru ori numărul dizolvărilor.

Cine este cel mai expus

Segmentul de agenți înregistrați și comercianți individuali ai pieței absoarbe cea mai mare parte a impactului în termeni absoluți. SRL-urile cu 3.878 și PFA-urile cu 2.751 reprezintă 96% din toate înregistrările din septembrie, iar ambele se contractă puternic. Formele aproape invizibile — SNC, SA, SC, SCS, GIE — au înregistrat împreună doar 21 de entități pentru întreaga lună. Societățile pe acțiuni (CA) și parteneriatele generale (SNC) s-au triplat ambele de la baze triviale, de la 5 la 15 și respectiv de la 3 la 9, ceea ce este zgomot aritmetic îmbrăcat în creștere.

Sectorial, fiecare dintre primele zece industrii este în scădere între 30% și 69% de la an la an. Cele mai abrupte prăbușiri sunt în manufactură (-68,74% la 246 înregistrări), alte servicii (-64,51% la 456) și educație (-59,81% la 377). Construcțiile și comerțul, două dintre cele mai mari și mai intensive în forță de muncă sectoare, sunt ambele în scădere cu peste 52%. Chiar și sectorul relativ rezilient al informațiilor și comunicațiilor a scăzut cu 29,88% la 737 — cel mai mic declin din top zece, și totuși o prăbușire de aproape o treime.

Geografic, radierile sunt concentrate acolo unde economia este concentrată: București 747, Cluj 203, Ilfov 173, Iași 161, Constanța 160. Acesta nu este un accident regional într-un județ deprimat; ieșirile urmăresc nucleul productiv al țării.

Concluzia: continuitate, nu recuperare

Septembrie 2026 este a zecea lună consecutivă în care ieșirile au depășit înregistrările. Seria a început în decembrie 2025 și a eliminat cumulativ cu 17.473 mai multe firme decât a adăugat, cu cea mai proastă lună, decembrie 2025, la -4.292. Septembrie cu -717 se clasează pe locul al treilea cel mai blând dintre acele zece luni — o îmbunătățire de rang, nu de substanță, și departe de cea mai blândă lună a seriei, care rămâne februarie 2026 la -119.

Citirea onestă este că decalajul mai mic este un artefact al deflației proporționale pe ambele părți. Ieșirile sunt încă de 1,10 ori înregistrările, raportul este peste propriul minim de zece luni și peste cele două luni care l-au precedat, iar tendința ratei de sănătate este negativă la -0,02 în timp ce tendința creșterii nete se situează la -76. Nu există nicio lună în întreaga serie în care ecosistemul să fi creat mai multe afaceri decât a pierdut. Septembrie nu rupe acest model; îl reîmpachetează în cifre mai mici, ceea ce este mai ușor de confundat cu o veste bună decât ar fi un deficit mare.

Oricine prezintă -717 ca dovadă a stabilizării ar trebui întrebat un singur lucru: stabilizare a ce? Baza se contractă la jumătate de la an la an, raportul de ieșire s-a întors în sus, fiecare sector major se micșorează cu o treime sau mai mult, iar numărul de luni cu formare netă pozitivă în acest set de date rămâne zero pe toată seria de zece luni. Acesta nu este un punct de cotitură. Aceasta este continuitate — și cu cât numitorii devin mai mici, cu atât aritmetica lunii următoare va fi mai dificilă.